[ad_1]
1.350 seviyesinden gelen kuvvetli toparlanmanın etkili olduğu BİST-100 Endeksi’nde 1.470 seviyelerine doğru yaşanmış olan yükselişin kalıcı olup olmayacağı, 1.685 dibinden yaşanmış olan toparlanma eğilimiyle 1.800 seviyesine kadar yükselen ons altında ise teknik toparlanmanın ne kadar süreceği merakla takip ediliyor. Dolar kurunda ise izlenen aşağı yönlü seyrin uzun soluklu ve kalıcı olması için kafi koşulların ne süre oluşacağı, TCMB’nin ve FED’in hamleleri izleniyor. 26-28 Ağustos tarihleri içinde gerçekleşecek Jackson Hole Toplantısı da piyasalara yön verecek en mühim gelişmelerin başlında geliyor. İntegral Yatırım Araştırma Müdürü Seda Yalçınkaya Özer, piyasalarla ilgili dört gözle beklenen tüm soruları ekonomist.com.tr okuyucuları için cevapladı.
Hareketliliğin asla tamamlanmamış olmadığı piyasalarda, yeni haftaya risk iştahı yüksek bir eğilimle başladık. İvmesi yüksek, pozitif fiyatlamalar ekseninde ilerleyen haftada, 26 Ağustos Perşembe günü başlamış olacak olan Jackson Hole Toplantısı merakla umut ediliyor. Toplantı öncesinde bir noktada ihtiyatlı duruşun tekrardan belirmesi ve yatırımcıların pozisyonlarda konsolidasyona gitme isteklerini yükseltebilecekleri kaydediliyor.
Türk hisse senedi piyasası da haftaya kuvvetli bir performansla başladı. TL ve yurtiçi faiz oranları da destekleyici oldu. Sadece Jackson Hole Toplantısı yaklaştığı için mevcut seviyelerin üstünde birazcık daha davranışlarında ölçülü bir yaklaşım gerektiği noktasına bilhassa dikkat çekiliyor. Jackson Hole Sempozyumu’nda bilhassa ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Powell’ın beklenen varlık alım programındaki azaltım hamlesinin patikası ve zamanlamasına dair ne tür mesajlar vereceği yatırımcıların odak noktasında yer alacak.
Ikimiz de piyasalardaki son durumu İntegral Yatırım Araştırma Müdürü Seda Yalçınkaya Özer ile değerlendirdik. Borsa, dolar ve altına dair beklentilerini öğrendiğimiz Seda Yalçınkaya Özer’den yatırımcılar için portföy dağılımı ve hisse önerilerini de aldık.
Borsadaki son tabloyu iyi mi yorumluyorsunuz?
1.350 seviyesinden gelen kuvvetli toparlanmanın etkili olduğu BİST-100 Endeksi, 1.470 seviyelerine terfi etti. Bunda en etkili gelişmenin; TCMB’nin faizdeki sıkı duruşu koruması ve kuvvetli gelen bilançoların senenin geri kalanına yönelik beklentileri güçlendirmesi bulunduğunu söylemek mümkün. Dış piyasada da her ne kadar delta varyantı sertliğini artırsa da küresel risk iştahı korunmaya devam ediyor. Buna karşı Borsa İstanbul’da yabancı yatırımcının bizi geriden takip etmiş olduğu ortam sürüyor.
Piyasalar için iyi ve fena senaryo, riskler ve fırsatlar neler?
Yılsonu enflasyon beklentilerindeki bozulma en mühim yapısal sorunumuz. Endeks için en mühim risk enflasyon problemininin giderek artması. Bu durumda beklentilerde daha çok bozulma olabilir. Öteki taraftan FED erken bir sıkılaşmaya giderse bunun da tesiri endeks üstünde hissedilebilir. Öteki taraftan yılsonuna doğru enflasyon beklentilerinde toparlanma ve TCMB’nin buna karşın sıkı duruşunu koruması endeksi daha oldukca destek sunar.
Eylül ayı sonuna kadarki süreç için beklentileriniz iyi mi şekilleniyor? Yükseliş hızlanır mı?
Teknik olarak borsa yatırımcısı için 1.470 seviyesi kuvvetli direnç konumunda. Bu seviyesinin yukarı yönde aşılması halinde yeniden 1.500’lü seyirlerden konuşmamız mümkün olacak ve süratli bir ivmelenme izleyeceğiz. Sadece 1.470 seviyesinden gelecek kuvvetli kâr satışları endeksin 1.400-1.470 bandına sıkışmasına zemin hazırlayabilir. 1.400 seviyesi üstünde kalındıkça mevcut pozisyonlar korunabilir.
Altındaki hareketleri iyi mi değerlendiriyorsunuz?
Artan delta varyantı riski ons altının güvenli liman hususi durumunu şimdilik ön plana çıkarmıyor. Sadece küresel piyasalardaki kuvvetli dolar teması, ons altında oluşan baskıların azalmasını da sağlıyor diyebiliriz. Ağustos ayı başlangıcında aldığımız beklentinin üstünde kuvvetli ABD ziraat dışı istihdam verisinin Asya piyasasında sert fiyatlanması emtialara ve başta ons altın ciddi satış getirmişti. 1.685 dibinden yaşanmış olan toparlanma eğilimiyle 1.800 seviyesine kadar yükselen ons altında teknik toparlanma izledik. Sadece 26-28 Ağustos tarihleri içinde gerçekleşecek Jackson Hole Toplantısı’ndan iyi mi mesajlar geleceği ons altının geleceğini oluşturuyor.
Altın için beklentilerinizi öğrenebilir miyiz?
Gelecek günlerde güçlenen dolar endeksinin sürmesi düşüncemle ons altındaki yükselişlerin baskı altında kalmaya devam etmesini umuyorum. Her ne kadar dünyada delta varyantı devam etse de küresel piyasalardaki ekonomiler toparlanıyor ve aşılama devam ediyor. Ek olarak kuvvetli dolar temasında da bir bozulma yok. Dolayısıyla tüm bu etkenleri dikkate aldığımızda 2021 yılının ikinci yarısının ons altın yılı olacağını söylemek zor.
1.800 seviyesinin üstünde seyirlerin oluşması halinde 50 haftalık averaj olan 1.830 seviyesi daha kuvvetli bir direnç olarak karşımıza çıkıyor. Şimdilik teknik göstergeler 1.830 seviyesinin üstüne yerleşecek bir güce haiz görünmüyor. Kısa vadede oluşacak yukarı yönlü eğilimde 1.800-1.830 bandından kâr satışları gelmesi beklenebilir. Buna rağmen 1.830 seviyesi üstündeki iki günlük kapanışların oluşması halinde kısa pozisyonlar sonlandırılarak uzun pozisyonla denenebilir. Gram altın yatırımcısı için 470 seviyesi yakınlardan alım fırsatı olabileceğini ve 500-520 seviyelerinden kâr satışları gerçekleşebileceğini düşünüyorum.
Eylül ayı sonuna kadarki süreç için dolarda iyi mi hareketler öngörüyorsunuz?
Dolar/TL’yi yakın dönem için 8,30-8,80 aralığında izlemeye devam ediyoruz. Dolar kurunda şu an seyrettiğimiz aşağı yönlü seyrin uzun soluklu ve kalıcı olması için kafi koşullar ne yazık ki hemen hemen oluşmuş değil. Bozulan yılsonu enflasyon tahminleri yumuşak karnımız olmaya devam ediyor. Bununla beraber dünyada sertliğini artıran delta varyantı küresel piyasalarda gelişme endişeleri oluşturuyor. Ek olarak FED’in sıkılaşmaya gitmesi yönünde oluşan kuvvetli algılamalar kuvvetli dolar temasını da canlı tutuyor.
Tüm bu bileşenlere baktığımızda dolar/TL’de 8,30 seviyesinde oluşabilecek bir geri çekilmenin kurumsallar tarafınca taleple karşılanabileceğini ve uzun soluklu düşüş eğiliminin sonlanabileceğini düşünüyorum. Ağustos ayı için en mühim gelişme 26-28 Ağustos tarihleri içinde gerçekleşecek Jackson Hole Toplantısı’nda FED Başkanı Powell’ın vereceği mesajlar olacak. Bir öteki mühim gelişme ise TCMB’nin para politikasında sıkı duruşu sergilemeye devam edip etmeyeceği olacak.
Sizce, TCMB bundan sonraki süreçte ne yapar?
Bilinmiş olduğu suretiyle; 2021 Temmuz ayı enflasyonu yüzde 18,95 ile neredeyse siyaset faiziyle örtüştü ve enflasyona ilişkin risklerin arttığına işaret etti. Ağustos ayı toplantısında siyaset faizini yüzde 19’da korumuş olan ve sıkı duruşunu devam ettiren TCMB’nin ekim ayında sınırı olan bir faiz indirimi yapabileceğini ve yıl sonunu yüzde 17,5 siyaset faizi ile bitirebileceğini düşünmekteyim.
Yatırımcılar portföy oluştururken nelere dikkat etmeli? Yatırımcılar, bu zamanda iyi mi bir yatırım stratejisiyle hareket etmeli?
Şirketlerin ikinci çeyrek finansal neticelerini aldık. Bilhassa demir-çelik, otomotiv, beyaz eşya ve bankacılık sektöründe kuvvetli bilançolar geldi. Portföyde seçilecek şirket hissesinin sektöründe öncü, temettü ödemeyi ilke haline getirmiş, satış gelirlerini devamlı artıran ve gelişme odaklı olmasını tercih ediyoruz. Riskli ve kısa vadeli pozisyonların uzun süre sürdürülmesi ve risk oranının artması genel anlamda yatırımcının aleyhine netice veriyor. Dolayısıyla uzun süre taşınan riskli pozisyonların azaltılarak pozisyon değişikliğine gidilmesinde yarar olabilir.
Portföy dağılımınızı öğrenebilir miyiz? Potansiyel hangi yatırım araçlarında?
Portföyde hisseye yüzde 50, TL mevduata yüzde 20, dolar ile altına ise yüzde 15’er hisse ayırıyoruz. BİST-100 Endeksi’nde yüzde 50 hisse ağırlığıyla devam edilebilir sadece 1.400 endeks seviyesinin altındaki günlük kapanışlarda riskli ve kısa vadeli hisse pozisyon ağırlığı yüzde 40’ın altına düşürülebilir ya da davranışlarında ölçülü olmak adına sonlandırılabilir. 1.470 endeks seviyesi üstündeki seyirlerde pozisyon ağırlığı yüzde 60 ve üstüne yükseltilebilir.
Integral Yatırım’ın model portföyünde hangi hisseler var?
“Model portföyümüzde Koç Tüm ortaklık, Tekfen, Tüpraş, ARD Bilişim, Migros ve Güvence BBVA’yı tutuyoruz. Genel olarak portföyümüzdeki hisseler geride kalmış ve yükselme potansiyeli olan şirket hisselerinden oluşuyor. Koç Tüm ortaklık’in; son bir ayda yüzde 20 yükselmesine rağmen hala iştiraklerinden ucuz bulunduğunu ve yukarı yönlü potansiyel taşıdığını düşünüyoruz. Tüpraş, internasyonal uçuşların açılmasıyla beraber jet yakıt katkısını finansallarına dâhil edecek. Böylece firmanın salgından dolayı oluşan geri kalmışlığı üstünden atacağını tahmin ediyoruz. Migros, hala tarihsel çarpanlarına bakılırsa oldukça iskontolu ve cazip yerlerde olmaya devam ediyor. Yeni yeni yükselmeye başlamış olan ve güç oluşturan bankacılık endeksinde Güvence BBVA’yı korumaya devam ediyoruz. ARD Bilişim’de yüksek kârlılık beklentimiz sürerken, Tekfen tüm ortaklık için yeni iş ilişkilerinin potansiyel oluşturabileceğini öngörüyoruz.”
[ad_2]
